Cổ phiếu ngành Bán lẻ đang bước vào chu kỳ đầu tư mới với những tín hiệu tích cực trở lại. Ngành Bán lẻ đang chuyển dịch theo xu hướng khả quan, được hưởng lợi từ sự tăng trưởng tần lớp trung lưu, gia tăng tiêu dùng cùng với những chính sách thúc đẩy tiêu dùng của Chính phủ và mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong nă, 2025.

PHẦN 1: QUAN ĐIỂM TÁC GIẢ

1. Triển vọng đầu tư

> Ngành Bán lẻ trong năm 2025 đang có những chuyển động tích cực, hồi phục bền vững, ổn định và vững vàng trước những động lực tăng trưởng mới. Dự báo mức tiêu dùng bán lẻ đối với mặt hàng thiết yếu đang tăng lên và lan tỏa sang các nhóm ngành hàng khác; 

> Tăng trưởng GDP, quyết tâm tăng trưởng kinh tế của Chính phủ Việt Nam trong năm 2025 GDP đạt tối thiểu từ 8% trở lên là tâm động lực thúc đẩy mạnh mẽ cho ngành Bán lẻ. 

> Chính sách kích thích tiêu dùng của Chính phủ đang được đẩy mạnh, giảm thuế VAT;

> Bách Hóa Xanh (BHX) ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương, cùng các ngành hàng trụ cột sản phẩm công nghệ và điện máy xanh triển vọng phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025;

> Thế Giới Di Động (MWG) thực hiện tái cấu trúc toàn diện “Giảm lượng - Tăng chất” để tăng cường sức mạnh nội tại động lực bứt phá tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn mới.

2. Góc nhìn kỹ thuật

+ Sau khi tạo đáy hồi phục chậm và tích lũy, mã cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới Di động ngành Bán lẻ đã bắt đầu tăng trưởng mạnh mẽ hơn, mở ra một sóng đầu tư trong chu kỳ mới.

+ Phiên giao dịch ngày 6/3, MWG bắt đầu tăng mạnh đạt 3.86% với thanh khoản bùng nổ đạt 13.45 triệu cổ phiếu giao dịch xác nhận cho sự chuyển mình sang bước sóng tăng trưởng mạnh mẽ.

+ Mặc dù gặp cản tại vùng kháng cự giá quanh mức 61 - 62 nhưng cổ phiếu vẫn đang giữ vững vị thế tăng trước đó, ít có áp lực đảo chiều giảm.

+ Dự báo với cổ phiếu MWG sẽ trong xu hướng “đi thẳng”, tích lũy tăng trưởng bền vững và sẽ ít có các nhịp điều chỉnh chiết khấu giá sâu. 

+ Vì vậy chiến lược đầu tư được đề ra là tham gia vị thế đầu tư từ sớm tại vùng giá 60.5 - 62, tránh kỳ vọng chờ cổ phiếu chiết khấu giá điều chỉnh xuống thấp sẽ dễ bỏ lỡ cơ hội. Ưu tiên đầu tư với vị thế từ sớm, giá ở vùng thấp sẽ có lợi thế, cân nhắc rủi ro khi tham gia đầu tư cổ phiếu khi đã tăng mạnh. Hiện tại MWG đang bước qua vùng đáy của 2025 và đi lên.

PHÂN 2: PHÂN TÍCH CHI TIẾT (cập nhật)

Tăng trưởng GDP là động lực mũi nhọn thúc đẩy cổ phiếu ngành Bán lẻ tăng trưởng. Dự báo Ngành Bán lẻ có thể tăng trưởng từ 8-10% khi GDP năm 2025 đạt tăng trưởng từ 8% trở lên. 

Năm 2025, Chính phủ Việt Nam quyết tâm cao độ trong thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đón nhận những cơ hội phát triển trong thời đại mới - Kỷ nguyên Vươn mình của Dân tộc. GDP đặt mục tiêu tăng trưởng ít nhất từ 8% trở lên. GDP tăng trưởng, thu nhập của người dân gia tăng, đời sống được nâng cao không những nhu cầu tiêu dùng cho các mặt hàng thiết yếu sẽ tăng lên mà đặc biệt nhóm ngành hàng ở các phân khúc cao hơn sẽ có triển vọng được thúc đẩy (giải trí, thời trang, công nghệ, dịch vụ, chăm sóc sức khỏe.Tăng trưởng của ngành Bán lẻ trong chu kỳ của nền kinh tế thường giữ chỉ số cao hơn tăng trưởng GDP. Như vậy trong năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GPD từ 8% trở lên thì kỳ vọng ngành Bán lẻ có thể đạt các con số trên 8% và từ 8-10%.

So sánh tốc độ tăng trưởng của ngành bán lẻ và GDP giai đoạn 2016 – 2025F

(Đơn vị: Phần trăm - Ngồn: Tổng cục Thống kê)

Chính sách kinh tế mới: Kích thích thúc đẩy tiêu dùng

Chính phủ đã triển khai nhiều chính sách nhằm thúc đẩy tiêu dùng trong năm 2025. Nổi bật nhất là việc giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% trong sáu tháng đầu năm. Luật Thương mại Điện tử dự kiến được thông qua sẽ định hình lại khung pháp lý, hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và vừa tiếp cận thị trường số. Các chuỗi bán lẻ lớn của Thế Giới Di Động đã tích cực đầu tư vào nền tảng thương mại điện tử để tận dụng xu hướng này. Báo cáo từ Kantar dự báo tỷ trọng kênh bán lẻ trực tuyến tăng thêm 3% ở khu vực thành thị và 1% tại nông thôn trong năm 2025.

Chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương

Chuỗi Bách Hóa Xanh đạt doanh thu 1,3 tỷ USD và chính thức vươn lên trở thành nhà bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng có doanh số lớn nhất Việt Nam với quy mô 1.700 điểm bán. Tháng 12/2023, Bách Hóa Xanh đã đạt điểm hòa vốn sau mọi chi phí, tương ứng với quy mô vận hành hiện tại và trên cơ sở hoạt động kinh doanh cốt lõi. Trong năm 2025 mặt hàng tiêu dùng tạp hóa và các nhu yếu phẩm thiết yếu có nhu cầu tiêu dùng cao giúp cho triển vọng kinh doanh chuỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh của MWG có nhiều triển vọng tích cực.

Thế Giới Di Động (MWG) tái cấu trúc toàn diện tập đoàn “Giảm lượng - Tăng chất” đảm bảo sức khỏe doanh nghiệp, sẵn sàng bứt phá tăng trưởng trong thời kỳ kinh tế mới.

MWG thực hiện chiến lược ưu tiên bảo vệ dòng tiền, giảm tỷ lệ vay tối đa, tối ưu chi phí vận hành, cũng như hợp tác với hãng nhằm tiến hành nhiều chương trình khuyến mãi để kích thích chi tiêu. Quá trình tái cấu trúc toàn diện “Giảm lượng - Tăng chất” để tăng cường sức mạnh nội tại, sẵn sàng bứt phá cho giai đoạn tăng trưởng bền vững.  Công ty luôn cần một dòng tiền khỏe mạnh để phục vụ công việc kinh doanh, mua bán hàng của Công ty. Trong năm 2023-2024, công việc hoạch định dòng tiền được kiểm soát chặt chẽ, luôn đảm bảo thanh khoản cho hoạt động kinh doanh của Công ty. 

Công ty MWG chọn lựa chủ động thích nghi với bối cảnh kinh doanh đang thay đổi để ứng phó với rủi ro này. MWG lựa chọn chủ động trong việc đa dạng hóa danh mục sản phẩm điện thoại và tập trung gia tăng thị phần các ngành hàng mới như thực phẩm và FMCGs, ngành dược phẩm và ngành hàng mẹ và bé.

Thị phần điện thoại của MWG đối với nhãn hàng Apple đã tăng vọt từ mức 25%-30% đã duy trì ổn định trong những năm qua lên khoảng 50% cuối năm 2023 nhờ chiến lược gia tăng thị phần và tiếp tục củng cố vững chắc vị thế nhà bán lẻ số 1 về thiết bị di động tại Việt Nam qua các năm.

Trong năm 2024, Công ty nỗ lực kiểm soát hàng tồn kho ở tất cả các chuỗi, cân đối và tối ưu dòng tiền để tích cực cải thiện chi phí tài chính. Trên hết là bảo vệ dòng tiền hoạt động và tối ưu chi phí kho vận. Dòng tiền lành mạnh giúp MWG trụ vững qua những năm thách thức, giúp Công ty có dư địa và sự chủ động để tăng tốc ngay khi điều kiện kinh doanh thuận lợi và cơ hội phát triển mạnh mẽ đến trong tương lai.

Dòng tiền trở lại Thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025 sau Tết Nguyên Đán tăng trưởng mạnh mẽ. Dòng tiền thông minh tìm về các nhóm ngành tăng trưởng bền vững trung - dài hạn và các cổ phiếu có định giá thấp, dư địa sinh lời tiềm năng: Bán lẻ, Tài chính, Bất động sản,...

Nhóm cổ phiếu Bán lẻ nói chung, không chỉ MWG mà các cổ phiếu như DGW, MSN, VNM,… đề đang ở vùng giá thấp đi lên trong khi đây là một nhóm ngành đầu tư an toàn, ổn định, tăng trưởng bền vững trung - dài hạn. Dòng tiền đã và đang chuyển dịch về nhóm ngành này tạo dư địa tăng trưởng và lợi nhuận tốt trong chu kỳ đầu tư đang tới. Tiêu biểu thanh khoản giao dịch của các cổ phiếu: DGW đạt 3.6 triệu cổ phiếu giao dịch 6/3, MWG đạt 13.45 triệu cổ phiếu giao dịch 6/3, MSN đạt khoảng 6 triệu cổ phiếu giao dịch trong phiên 5/3 và 6/3,... thanh khoản gần đây tăng gấp 3 lần so với mức trung bình trước đó.

Tham khảo: Kết quả kinh doanh Quý 2/2024 và 6 tháng 2024 (nguồn tổng hợp)

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

KHỐI PHÂN TÍCH FINTOP RESEARCH - CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS

* Nghiên cứu & Phân tích: Nguyễn Đình Hải 

* Hotline: 086 234 8886 (SĐT/Zalo) - ID tư vấn VPS: 6061

* Group Zalo Tư Vấn Đầu Tư: Cộng Đồng FinTop

* Kênh Youtube: FinTop DATA | Dữ Liệu Chứng Khoán

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM!

Toàn bộ những thông tin, phân tích, nhận định, dự báo trong báo cáo, nội dung này bao gồm cả các ý kiến đã thể hiện là quan điểm, góc nhìn phân tích riêng của Tác giả, không nhằm mục đích PR, làm lợi hay gây bất lợi cho bất cứ cá nhân/tổ chức nào và quan điểm, phân tích của Tác giả không đại diện cho quan điểm, ý kiến của FINTOP, VPS.

Các thông tin, số liệu, dữ liệu, thống kê,… được trình bày trên báo cáo, nội dung này, bao gồm toàn bộ thông tin và ý kiến đã thể hiện, được FINTOP Research lấy từ các nguồn thông tin chính thống, uy tín được cho là đáng tin cậy nhất (theo trích dẫn nguồn trên báo cáo), tuy nhiên FINTOP Research không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ hoàn toàn, tính cập nhật của toàn bộ thông tin, dữ liệu trong báo cáo, nội dung trên.

Người đọc, nhà đầu tư sử dụng báo cáo, nội dung, dữ liệu, thông tin này với mục đích tham khảo và chịu hoàn toàn trách nhiệm trước những hành động, quyết định và kết quả đầu tư của mình.

Trân trọng cảm ơn!