Sau giai đoạn tái cơ cấu, DXG đã cho thấy những tín hiệu khả quan trong hoạt động kinh doanh và triển khai các dự án. Mặt bằng định giá rẻ cũng là cơ hội đầu tư cổ phiếu tương đối hấp dẫn trong năm 2025.
PHẦN 1. QUAN ĐIỂM TÁC GIẢ
1. Triển vọng đầu tư
Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG) có nhiều tiềm năng tăng trưởng tích cực, mang lại triển vọng đầu tư hấp dẫn cho năm 2025, cụ thể:
- Mảng môi giới hồi phục tích cực nhờ kỳ vọng thị trường bất động sản ấm lên và doanh nghiệp chủ động tái cấu trúc, chuyển hướng chiến lược kinh doanh để nâng cao hiệu quả hoạt động.
- Điểm rơi lợi nhuận các dự án trọng điểm trong giai đoạn 2025-2026, bao gồm: (1) tái khởi động dự án Gem Riverside và; (2) Mở bán các phân khu mới tại dự án Gem Sky World.
- Triển vọng dài hạn nhờ quỹ đất lớn tại khu vực Bình Dương sau năm 2026, tập trung tại các dự án Opal Luxury, DXH Parkview và DXH Park City.
- Mặt bằng định giá rẻ là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn, khi so với các doanh nghiệp cùng ngành bất động sản và định giá tương đối của toàn thị trường chứng khoán.
2. Góc nhìn phân tích kỹ thuật
Cổ phiếu DXG đã duy trì xu hướng đi ngang vận động hẹp, tạo đáy trong năm 2024 và tích lũy trở lại trong 2 tháng đầu năm 2025. Nửa cuối tháng 2 chứng kiến dòng tiền tham gia dần cải thiện tích cực, nâng mặt bằng giá cổ phiếu về quanh vùng giá 15.5-15.6. Tính tới thời điểm hiện tại, cổ phiếu DXG đã tăng trưởng, tạo ra biên lợi nhuận 10% kể từ lần thời điểm phát đi tín hiệu đầu tư từ đội ngũ phân tích (10/02/2025).
Với nền tảng tích lũy chặt chẽ và tín hiệu mở sóng tăng trưởng tốt trong tuần đầu tháng 3, DXG đang mở ra một kỳ vọng cho xu hướng tăng trưởng mới, khi cổ phiếu chính thức vượt qua vùng kháng cự kỹ thuật tại vùng giá 17x. Cổ phiếu có xu hướng tiến về vùng giá mục tiêu trong ngắn hạn tại 19-20x, và biên lợi nhuận tiềm năng có thể đạt được ở mức 16-22%.
PHẦN 2. BÁO CÁO PHÂN TÍCH
I. Tổng quan doanh nghiệp
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (Đất Xanh Group) được thành lập vào tháng 11 năm 2003, tiền thân là Công ty TNHH Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh. Ban đầu, công ty hoạt động trong lĩnh vực môi giới bất động sản với vốn điều lệ 0,8 tỷ đồng.
Trải qua hơn 20 năm phát triển, Đất Xanh Group đã mở rộng hoạt động sang các lĩnh vực như đầu tư, xây dựng và phát triển bất động sản. Tính đến thời điểm hiện tại, công ty đã xây dựng chuỗi hệ sinh thái hoàn chỉnh với 4 mảng kinh doanh chính, bao gồm: Dịch vụ bất động sản; Phát triển dự án; Xây dựng; Khu công nghiệp và đô thị.
Về quy mô, DXG hiện có vốn điều lệ hơn 7.200 tỷ đồng, tổng tài sản gần 30.000 tỷ đồng, hơn 84 công ty con, công ty liên kết với đội ngũ hơn 4.500 nhân viên.
Đất Xanh Group đã triển khai nhiều dự án bất động sản trên cả nước, đặc biệt tại các thị trường lớn như TP.HCM, Hà Nội, Đà Nẵng, Đồng Nai và Bình Dương. Một số dự án nổi bật bao gồm Lux Garden (Quận 7), Opal Skyview (Thủ Đức), Opal Garden (Thủ Đức), Opal Riverside (Thủ Đức), Lux City (Quận 7), Sunview Town (Thủ Đức) và Gem Riverside (Quận 2).
Với chiến lược phát triển bền vững, Đất Xanh Group đặt mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế - bất động sản hàng đầu Việt Nam và Đông Nam Á.
II. Tình hình tài chính và kết quả kinh doanh
a. Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2024
Năm 2024, DXG ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc sau giai đoạn thị trường bất động sản suy giảm, giao dịch ảm đạm trong năm 2023. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 4,737 tỷ, tăng 27% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng môi giới BĐS ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ nhờ thanh khoản thị trường cải thiện tích cực, đặc biệt tại khu vực miền Bắc. Thị phần môi giới năm 2024 của DXS đạt 30-35% trên toàn bộ thị trường, trong đó, 45-50% tại thị trường miền Bắc, 5-20% tại thị trường miền Nam. Doanh thu mảng bán căn hộ và đất nền được đóng góp chính bởi phần còn lại của Opal Skyline và Gem Sky World (bao gồm 128 lô đất nền và 50 căn thấp tầng).
Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ lên mức 46%, nhờ bàn giao một số sản phẩm thấp tầng có biên lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm căn hộ chung cư tại dự án Opal Skyline (bàn giao năm 2023).
Doanh thu hoạt động tài chính trong năm 2024 sụt giảm đáng kể, giảm gần 90% do trong năm 2023 DXG ghi nhận khoản lợi nhuận đột biến từ việc chuyển nhượng 99,9% cổ phần tại Công ty Cổ phần Sài Gòn Riverview.
Các loại chi phí (chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp) được tiết giảm đáng kể trong năm 2024 sau giai đoạn tái cấu trúc doanh nghiệp. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế của DXG tăng trưởng mạnh tới 203% so với cùng kỳ, đạt 454 tỷ; biên lợi nhuận sau thuế đạt 9.6%, cao hơn đáng kể so với cùng kỳ (chỉ ở mức 4.0%).
b. Đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp
Sau giai đoạn tái cấu trúc doanh nghiệp mạnh mẽ, tình hình tài chính của DXG đã có sự cải thiện đáng kể trong năm 2024.
Về cơ cấu tài sản: tại 31/12/2024, lượng tiền và đầu tư ngắn hạn (tiền gửi ngân hàng) đạt giá trị 1,3 nghìn tỷ (chiếm 4,6% tổng tài sản), tăng mạnh 3,5 lần so với đầu năm 2024 nhờ dòng tiền từ hoạt động bán hàng gia tăng cũng như nguồn tiền từ việc chào bán thêm hơn 101 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu thu về hơn 1,100 tỷ đồng (chủ yếu phục vụ mục đích công ty con BĐS Hà An trả nợ vay).
Hàng tồn kho đạt giá trị 13,4 nghìn tỷ (chiếm 46,1% tổng tài sản, giảm 4,9% so với đầu năm 2024), giá trị hàng tồn kho chủ yếu tập trung tại: (1) chi phí phát triển dở dang của các dự án bất động sản (9,095 tỷ) như Gem Sky World, Gem Riverside, DXH Park City…; (2) bất động sản để bán đã hoàn thành xây dựng (3,946 tỷ) thuộc các dự án như Gem Sky World, Opal Skyline…
Tài sản ngắn hạn chiếm phần lớn tổng tài sản khi tổng giá trị đạt gần 26,1 nghìn tỷ, tương đương 89,5% tổng tài sản.
Về cơ cấu nợ vay: tại 31/12/2024, tổng nợ vay của DXG là gần 6,6 nghìn tỷ (chiếm 22,5% tổng tài sản, tăng 23,9% so với cuối năm 2023), trong đó vay ngắn hạn là 3,159 tỷ, vay dài hạn 3,396 tỷ đồng; nợ trái phiếu 1,390 tỷ, gồm 948 tỷ trái phiếu sắp đến hạn trả trong năm 2025. Tỷ lệ nợ vay/Vốn chủ sở hữu (D/E) năm 2024 tăng lên mức 0,43 lần (so với mức 0,37 lần của năm 2023).
So sánh với các doanh nghiệp bất động sản có quy mô tương đương trong ngành, DXG có tỷ lệ nợ vay/VCSH (D/E) trong nhóm thấp, cho thấy doanh nghiệp đã tái cấu trúc tương đối hiệu quả 2 năm vừa qua theo hướng giảm tỷ lệ đòn bẩy, trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn đang gặp nhiều khó khăn.
Tuy nhiên, hệ số thanh toán tiền mặt đang ở mức thấp 0,12 lần. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh liên tục ở mức âm trong 5 năm trở lại đây (ngoại trừ năm 2021) trong bối cảnh hàng tồn kho gia tăng, các khoản phải thu lớn và áp lực thanh toán cho nhà cung cấp gia tăng. Đội ngũ phân tích đánh giá hệ số thanh toán tiền mặt thấp có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Mặc dù rủi ro vỡ nợ không quá cao khi so sánh với quy mô tài sản của DXG thời điểm hiện tại, khả năng chi trả nợ và dòng tiền của doanh nghiệp vẫn là vấn đề cần lưu ý và cải thiện trong giai đoạn tới.
Về cơ cấu nguồn vốn: vào ngày 04/03/2025, DXG đã thông báo hoàn tất chào bán hơn 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu ở mức giá 12,000 đồng/cổ phiếu, nhờ đó thu về 1,803 tỷ đồng. Về phương án sử dụng vốn, DXG dự kiến sử dụng hơn 1.500 tỷ đồng nhằm góp vốn cho CTCP Đầu tư kinh doanh bất động sản Hà An để trả nợ vay. Phần còn lại gần 243 tỷ đồng, công ty sẽ dùng để trả nợ trái phiếu và đối tác. Đây là một nguồn vốn bổ sung cần thiết để DXG tiếp tục hoạt động tái cấu trúc doanh nghiệp, giảm tỷ lệ nợ vay và bổ sung dòng tiền kinh doanh hiện đang ở mức tương đối thấp.
III. Triển vọng tăng trưởng
Đội ngũ phân tích kỳ vọng DXG là cổ phiếu bất động sản có tiềm năng đầu tư hấp dẫn trong năm 2025, nhờ những triển vọng phục hồi tích cực về hoạt động kinh doanh và yếu tố định giá dựa trên những luận điểm đầu tư sau:
- Mảng môi giới hồi phục tích cực nhờ thị trường bất động sản ấm lên
- Điểm rơi lợi nhuận các dự án trọng điểm trong giai đoạn 2025-2026
- Triển vọng dài hạn nhờ quỹ đất lớn tại khu vực Bình Dương
- Mặt bằng định giá rẻ là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn
1. Mảng môi giới hồi phục tích cực nhờ thị trường bất động sản ấm lên
Kết quả kinh doanh mảng môi giới của DXG đã tạo đáy trong năm 2023 và hồi phục đáng kể, duy trì xu hướng tăng trưởng trong cả 4 quý năm 2024. Sang năm 2025, hoạt động môi giới bất động sản kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục nhờ 2 yếu tố:
- Lượng giao dịch bất động sản đã ghi nhận sự cải thiện đáng kể từ năm 2024 với tổng lượng giao dịch thành công trong nửa cuối năm 2024 đạt 253.569 giao dịch (+100,2% so với cùng kỳ). Dự báo xu hướng hồi phục mạnh sẽ được duy trì trong năm 2025 cùng với những tín hiệu hồi phục, “rã đông” của thị trường bất động sản.
- Luật Kinh doanh Bất động sản sửa đổi (có hiệu lực từ ngày 1/8/2024) đã có những quy định cụ thể hơn nhằm siết chặt hoạt động môi giới bất động sản, qua đó tạo điều kiện để các doanh nghiệp hoạt động bài bản như DXG – DXS củng cố vị thế và gia tăng thị phần.
Bên cạnh đó, DXG đang tiến hành quá trình tái cấu trúc và cắt giảm tối đa chi phí vận hành kể từ năm 2022, đồng thời chuyển hướng chiến lược kinh doanh năm 2025 bằng các hình thức: bao tiêu dự án, ký quỹ độc quyền. Đội ngũ phân tích kỳ vọng những thay đổi mang tính chủ động về chiến lược kinh doanh sẽ giúp DXG nâng cao hiệu quả lợi nhuận trên từng sản phẩm, tận dụng tốt xu hướng hồi phục của thị trường bất động sản trong năm 2025.
2. Điểm rơi lợi nhuận các dự án trọng điểm trong giai đoạn 2025-2026
a. Tái khởi động và mở bán dự án Gem Riverside
Dự án Gem Riverside được DXG triển khai từ năm 2018, sau đó tạm dừng để tăng chỉ tiêu mật độ xây dựng và dân số. Sau khi hoàn thiện quy hoạch 1/500 điều chỉnh, DXG đã thanh toán đầy đủ nghĩa vụ tài chính cho toàn dự án (bao gồm 100 tỷ đồng tiền sử dụng đất bổ sung). Vào tháng 9/2024, dự án Gem Riverside đã được cấp Giấy phép Xây dựng (GPXD), đây là mốc pháp lý quan trọng đánh dấu việc tái khởi động dự án. Hiện tại dự án đã hoàn thành phần cọc, móng và chuẩn bị tiến hành đào hầm.
Về việc đàm phán 300 hợp đồng tồn đọng của khách hàng từ giai đoạn trước, DXG đưa ra 2 phương án đền bù: (1) Chiết khấu 20% giá trị sản phẩm, (2) Hoàn trả tiền cọc kèm lãi suất và thanh lý hợp đồng. Do căn hộ của các hợp đồng này đã được dồn về 1 block và DXG đang đẩy nhanh quá trình thanh lý hợp đồng, vấn đề hợp đồng tồn động sẽ không ảnh hưởng nhiều đến tiến độ chung của toàn dự án.
Hiện DXG đặt mục tiêu sẽ triển khai bán hàng trong năm 2025 và kỳ vọng dự án sẽ đạt tỷ lệ hấp thụ tốt nhờ vị trí trung tâm Quận 2, TP.HCM. Với góc nhìn thận trọng, đội ngũ phân tích dự phóng mặt bằng giá bán sẽ khá tích cực, ở mức 110-120 triệu đồng/m2 khi so với mức giá tham chiếu từ các dự án lân cận như Eaton Park Gamuda và Masterise Global City (quanh mức 130-140 triệu/m2). Giá bán này cao gấp 3 lần so với mức giá mở bán năm 2018 (khoảng 40 triệu/m2), qua đó ước tính dự án đem lại dòng tiền bán hàng khoảng 27,000 tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2028 (gấp 6 lần doanh thu năm 2024) và dự kiến DXG sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2026.
b. Mở bán các phân khu mới tại dự án Gem Sky World
Bên cạnh việc tái khởi động dự án Gem Riverside, DXG sẽ mở bán các phân khu tiếp theo tại Gem Sky World sau 3 năm tạm dừng. Hiện tại 800 lô đất nền tại phân khu Sapphire Parkview đã bán nhưng chưa bàn giao cho khách hàng, DXG dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu cho 300-400 lô trong năm 2025.
DXG đặt mục tiêu giá bán tại các phân khu còn lại tại Gem Sky World cao hơn giá bán đợt mở bán đầu tiên vào năm 2021 (ở mức 18-25 triệu đồng/m2). Tuy nhiên, mặt bằng giá bán các dự án vùng lân cận ở thời điểm hiện tại rơi vào khoảng 18-22 triệu đồng/m2 và đang cải thiện với tốc độ khá chậm do vẫn chịu ảnh hưởng của giai đoạn bất động sản đóng băng 2022-2024.
Do đó, đội ngũ phân tích dự báo các phân khu tiếp theo sẽ được mở bán từ nửa cuối năm 2025 khi: (1) Thị trường BĐS Đồng Nai tích cực hơn, (2) Một số dự án hạ tầng lân cận tạo tính kết nối cao như sân bay Long Thành và cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu dần được hoàn thiện.
Với ước tính thận trọng, đội ngũ phân tích kỳ vọng các phân khu còn lại của dự án Gem Sky World sẽ mang lại nguồn doanh thu hàng năm ở mức 1800-2000 tỷ cho giai đoạn 2025-2028.
3. Triển vọng dài hạn nhờ quỹ đất lớn tại khu vực Bình Dương
Trong giai đoạn 2026-2028, DXG dự kiến sẽ tiếp tục triển khai loạt dự án bất động sản mới, tập trung chủ yếu tại khu vực Bình Dương gồm: Opal Luxury, DXH Parkview và DXH Park City.
Vào tháng 12/2024, UBND tỉnh Bình Dương đã công bố bảng giá đất mới, trong đó, giá đất tại TP. Thuận An đã tăng gấp 2 lần so với bảng giá đất cũ. Việc thay đổi bảng giá đất sát thị trường kỳ vọng giúp đẩy nhanh tiến độ pháp lý và đền bù tại các dự án của DXG. Tuy nhiên, chi phí phát triển quỹ đất sẽ bị đẩy cao tương ứng do phần lớn các dự án của DXG tại Bình Dương vẫn chưa hoàn thành GPMB và xác định nghĩa vụ tiền sử dụng đất.
Để tối ưu mặt bằng giá bán và hiệu quả lợi nhuận của các dự án, đội ngũ phân tích dự báo DXG sẽ bắt đầu thực hiện mở bán loạt dự án mới tại Bình Dương từ năm 2026 bởi:
- Kỳ vọng diễn biến thị trường BĐS khu vực phía Nam sẽ ghi nhận sự cải thiện rõ rệt hơn sau năm 2025-2026, đặc biệt tại TP.HCM và các trung tâm công nghiệp – kinh tế lớn như Bình Dương.
- Kỳ vọng mức độ hấp thụ của các dự án này sẽ tương đối tốt do DXG chủ yếu nhắm vào phân khúc căn hộ tầm trung, phù hợp với túi tiền của đa số người dân.
Với góc nhìn thận trọng, đội ngũ phân tích kỳ vọng ba dự án trên sẽ đem lại nguồn doanh thu khoảng 36 nghìn tỷ đồng cho DXG trong giai đoạn 2026-2029.
4. Mặt bằng định giá rẻ là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn
Sau giai đoạn đóng băng của thị trường bất động sản, nhóm cổ phiếu thuộc lĩnh vực này đã có mức giá chiết khấu tương đối mạnh so với vùng đỉnh lịch sử của giai đoạn 2021-2022. Mặt bằng định giá hiện vẫn duy trì ở mức thấp trong 2 năm vừa qua, trong bối cảnh nhu cầu giao dịch bất động sản ở nhiều khu vực vẫn tương đối trầm lắng và ảm đạm. Định giá P/B của ngành bất động sản hiện ở mức 1.52 lần, thấp hơn 1 nửa so với mức trung bình 5 năm và thấp hơn đáng kể khi so sánh tương đối với các lĩnh vực khác trên sàn chứng khoán.
Đối với cổ phiếu DXG, định giá P/B của doanh nghiệp hiện ở mức 1.32 lần, ở mức trung bình 3 năm nhưng thấp hơn 13% so với định giá trung bình của ngành bất động sản (P/B 1.52 lần). Mức định giá thấp hiện tại mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn của doanh nghiệp trong trung và dài hạn, khi so sánh với định giá hiện tại của ngành bất động sản và định giá tương đối của cả thị trường chứng khoán.
IV. Dự phóng và Định giá
1. Định giá doanh nghiệp
Với ước tính thận trọng, đội ngũ phân tích dự phóng doanh thu thuần năm 2025 của DXG đạt 3.401 tỷ đồng (-28% so với cùng kỳ), LN thuần đạt 248 tỷ đồng (-2% so với cùng kỳ). Đối với năm 2026, doanh thu thuần và LN thuần lần lượt đạt 7.190 tỷ đồng và 1.191 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận chủ yếu được ghi nhận từ hai dự án đã hoàn thiện pháp lý và sẵn sàng mở bán là Gem Riverside cùng Gem Sky World; cùng với thu nhập từ hoạt động môi giới bất động sản.
Đội ngũ phân tích áp dụng 2 phương pháp định giá dựa trên giá trị tài sản ròng (RNAV) và so sánh định giá P/B để ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu DXG.
Với phương pháp định giá RNAV: đội ngũ phân tích đưa ra ước tính thận trọng bằng cách đưa vào mô hình định giá dòng tiền của hai dự án chính, bao gồm Gem Riverside cùng Gem Sky World và loại bỏ các dự án tiến độ pháp lý chưa rõ ràng ra khỏi mô hình định giá. Định giá hợp lý của cổ phiếu DXG theo phương pháp này là 18,058 VND/cổ phiếu.
Với phương pháp so sánh định giá P/B: Hiện cổ phiếu DXG đang giao dịch với mức P/B 1.32 lần, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần (BVPS) dự phóng 1 năm ở mức 12,016 VND. Đội ngũ phân tích định giá DXG ở mức P/B 1.52 lần vào thời điểm cuối năm 2025 (tương đương mức định giá trung bình ngành hiện tại). Giá mục tiêu của DXG ở mức 18,204 VND/cổ phiếu.
Kết hợp cả 2 phương pháp định giá trên với trọng số 50/50, đội ngũ phân tích đưa ra mức giá mục tiêu của cổ phiếu DXG trong năm 2025 ở mức 18,131 VND/cổ phiếu, tương đương tỷ suất sinh lời 14% so với mức giá đóng cửa ngày 05/03/2025.
2. Rủi ro đầu tư
Bên cạnh những triển vọng tích cực cho giai đoạn 2025-2026, đội ngũ phân tích lưu ý một số rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu DXG như sau:
- Thị trường bất động sản hồi phục chậm do kinh tế tăng trưởng kém khả quan: Việc thị trường bất động sản miền Nam hồi phục chậm hơn kỳ vọng (dự kiến hồi phục từ năm 2025-2026) có thể khiến niềm tin nhà đầu tư bị suy giảm, qua đó nhu cầu tiêu thụ sản phẩm của DXG có thể không đạt mức kỳ vọng (các dự án của DXG tại TP. HCM chủ yếu thuộc phân khúc cận cao cấp).
- Tiến độ các dự án tại Bình Dương chậm hơn dự kiến: hầu hết các dự án của DXG tại khu vực Bình Dương vẫn đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý, trước khi doanh nghiệp có thể tiến hành xây dựng và mở bán sản phẩm. Việc thủ tục pháp lý trì trệ kéo dài có thể khiến nguồn thu tại các dự án lớn của DXG bị chậm trễ hơn trong tương lai.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
ĐỘI NGŨ CHUYÊN GIA FINTOP - CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS
* Tác giả: Trần Khánh Linh - Trưởng phòng Kinh doanh chứng khoán
* Liên hệ: 0971 764 531 (SĐT/Zalo) - VPS ID: 8043
* Group Zalo Tư Vấn Đầu Tư: Cộng Đồng FinTop
* Kênh Youtube: FinTop DATA | Dữ Liệu Chứng Khoán
TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM!
Toàn bộ những thông tin, phân tích, nhận định, dự báo trong báo cáo, nội dung này bao gồm cả các ý kiến đã thể hiện là quan điểm, góc nhìn phân tích riêng của Tác giả, không nhằm mục đích PR, làm lợi hay gây bất lợi cho bất cứ cá nhân/tổ chức nào và quan điểm, phân tích của Tác giả không đại diện cho quan điểm, ý kiến của FINTOP.
Các thông tin, số liệu, dữ liệu, thống kê,… được trình bày trên báo cáo, nội dung này, bao gồm toàn bộ thông tin và ý kiến đã thể hiện, được FINTOP Research lấy từ các nguồn thông tin chính thống, uy tín được cho là đáng tin cậy nhất (theo trích dẫn nguồn trên báo cáo), tuy nhiên FINTOP Research không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ hoàn toàn, tính cập nhật của toàn bộ thông tin, dữ liệu trong báo cáo, nội dung trên.
Người đọc, nhà đầu tư sử dụng báo cáo, nội dung, dữ liệu, thông tin này với mục đích tham khảo và chịu hoàn toàn trách nhiệm trước những hành động, quyết định và kết quả đầu tư của mình.
Trân trọng cảm ơn!