Thị trường khởi đầu tháng 3 với nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực từ định hướng chính sách trong nước của Chính phủ, tuy nhiên bối cảnh vĩ mô quốc tế vẫn còn nhiều rủi ro cần phải theo dõi. Hãy cũng đội ngũ phân tích điểm lại các sự kiện nổi bật tuần qua trong bài viết dưới đây.

1. Chỉ số ngành sản xuất Việt Nam (PMI) suy giảm nhẹ trong tháng 2, nhưng kỳ vọng sẽ phục hồi trong giai đoạn tới 

PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 2/2025 đạt 49,2 điểm, tăng nhẹ so với 48,9 điểm của tháng trước nhưng vẫn dưới ngưỡng 50 điểm trong ba tháng liên tiếp. Nguyên nhân chính cho sự sụt giảm PMI là do nhu cầu yếu từ cả thị trường trong nước và quốc tế, dẫn đến số lượng đơn đặt hàng mới và sản lượng sản xuất tiếp tục giảm.

Tuy vậy, hoạt động mua hàng có dấu hiệu tăng nhẹ, phản ánh niềm tin vào triển vọng sản lượng trong tương tương lai. Niềm tin kinh doanh tăng tháng thứ hai liên tiếp và đạt mức cao nhất kể từ tháng 6/2024. Nhiều doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh tế ổn định sẽ giúp cải thiện số lượng đơn đặt hàng mới, thúc đẩy vận chuyển, tăng nguồn cung hàng hóa, qua đó hỗ trợ tăng trưởng sản xuất và kinh doanh kể từ quý 2 và quý 3 năm 2025.

Đánh giá: Mặc dù bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều bất định, đặc biệt chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đang có dấu hiệu leo thang, hoạt động sản xuất trong nước kỳ vọng vẫn sẽ có sự phục hồi và tăng trưởng nhẹ trong các quý tiếp theo, nhờ những chính sách ngoại giao chủ động và linh hoạt của Chính phủ. Lĩnh vực sản xuất kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng ở mức 9-9.5%, đóng góp từ 1.5-2% vào tăng trưởng GDP của cả năm 2025.

2. Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục hạ nhiệt, tạo tiền đề hỗ trợ doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

Ngày 24/2/2025, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã ký Công điện số 19/CĐ-TTg gửi Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về việc tăng cường thực hiện các giải pháp giảm lãi suất.

Đến ngày 1/3/2025, Thủ tướng tiếp tục ký Chỉ thị số 05/CT-TTg về các nhiệm vụ, giải pháp trọng tâm, đột phá thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, đảm bảo mục tiêu tăng trưởng cả nước năm 2025 đạt 8% trở lên. 

Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, kịp thời, hiệu quả, phối hợp chặt chẽ, hài hòa với chính sách tài khóa mở rộng hợp lý, có trọng tâm trọng điểm và các chính sách vĩ mô khác; thực hiện quyết liệt, hiệu quả hơn nữa các giải pháp theo thẩm quyền để giảm mặt bằng lãi suất cho vay, tạo điều kiện cho người dân, doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn vay với chi phí hợp lý, giá vốn rẻ phục hồi và phát triển sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; nghiêm cấm không để các ngân hàng thương mại tự do tăng lãi suất không theo định hướng, cạnh tranh không lành mạnh, không bình đẳng.

Ngay sau những chỉ đạo quyết liệt từ Thủ tướng Chính phủ, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm giảm xuống 3,79%/năm, mức thấp nhất từ đầu tháng 1/2025. Nhiều tổ chức tài chính dự báo lãi suất sẽ biến động theo cung - cầu vốn nhưng khó tăng mạnh nhờ hoạt động điều tiết của Ngân hàng Nhà nước. 

Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất USD/VND tăng cao có thể gây áp lực lên tỷ giá. Cập nhật đến ngày 04/03/2025, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do đã chạm mức 25,582 đồng - mức cao nhất trong lịch sử, mặc dù tỷ giá Dollar Mỹ (DXY) đang có xu hướng hạ nhiệt dần, giảm 2.8% từ vùng đỉnh trong 2 tháng trở lại đây.

Đánh giá: Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, Chính phủ sẽ tiếp tục giao Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt để cân bằng giữa tỷ giá và lãi suất. Với ưu tiên tăng trưởng kinh tế, Chính phủ có thể đánh đổi một phần tỷ giá để phục vụ hạ mặt bằng lãi suất cho vay, thúc đẩy nguồn vốn tín dụng ra toàn bộ nền kinh tế. Mặt bằng tiền rẻ là cơ hội rất lớn cho các loại tài sản đầu tư có tính rủi ro cao, đặc biệt là chứng khoán.

3. Căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang trước chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump

Theo thông báo mới nhất từ Nhà Trắng, mức thuế nhập khẩu 25% với hàng hóa của Canada và Mexico sẽ chính thức có hiệu lực kể từ trưa ngày 4/3 (theo giờ Việt Nam), sau khi thời hạn chót tạm hoãn kết thúc.

Đồng thời, ông Trump cũng dự kiến sẽ tăng thuế suất đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc từ 10% lên 20% vào ngày 4/3, trừ khi Bắc Kinh có hành động quyết liệt nhằm chấm dứt tình trạng buôn bán fentanyl vào Mỹ. Đối với các quốc gia khác, Tổng thống Trump cho biết mức thuế quan tương hỗ sẽ có hiệu lực vào ngày 2/4, với các nước đang áp thuế lên sản phẩm xuất khẩu của Mỹ.

Ngay sau tuyên bố ngày 3/3 của ông Trump, thị trường chứng khoán Mỹ đỏ lửa. Chỉ số Dow Jones sụt 649,67 điểm, tương đương giảm 1,48%. S&P 500 mất 104,78 điểm (-1,76%). Nasdaq Composite rơi tự do 497,09 điểm (-2,64%). 

Đồng peso Mexico và đô la Canada cũng suy yếu ngay lập tức trước diễn biến căng thẳng này. đồng CAD đã giảm 0,6% xuống 1,4542 CAD/USD. Đồng peso Mexico cũng mất 0,9% xuống 20,75 peso/USD. Đây là mức thấp nhất của cả hai đồng tiền kể từ đầu tháng Hai, thời điểm nhà đầu tư ồ ạt bán tháo do thông báo áp thuế của tổng thống Trump.

Quyết định áp thuế lên Canada và Mexico chỉ là một phần trong chuỗi động thái thương mại quyết liệt của Tổng thống Trump trong nhiệm kỳ này. Tổng thống Trump cũng nhấn mạnh rằng Mỹ sẽ áp mức thuế “có đi có lại” nhằm cân bằng với thuế suất mà các nước khác đánh vào hàng hóa Mỹ.

Đánh giá: Động thái áp thuế mới nhất của chính quyền Tổng thống Trump tiếp tục “thổi bùng” lên những lo ngại về một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu, tác động tiêu cực lên các nước xuất khẩu lớn vào thị trường Mỹ, gia tăng rủi ro lạm phát lên nền kinh tế toàn cầu. Mỹ hiện đang là thị trường xuất khẩu chiếm thị phần số 1 của Việt Nam, do đó chiến tranh thương mại dự kiến sẽ có những tác động đáng kể tới các lĩnh vực xuất khẩu trọng tâm của đất nước trong năm 2025.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

ĐỘI NGŨ CHUYÊN GIA FINTOP - CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS

* Tác giả: Trần Khánh Linh - Trưởng phòng Kinh doanh chứng khoán

* Liên hệ: 0971 764 531 (SĐT/Zalo) - VPS ID: 8043

* Group Zalo Tư Vấn Đầu Tư: Cộng Đồng FinTop

* Kênh Youtube: FinTop DATA | Dữ Liệu Chứng Khoán

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM!

Toàn bộ những thông tin, phân tích, nhận định, dự báo trong báo cáo, nội dung này bao gồm cả các ý kiến đã thể hiện là quan điểm, góc nhìn phân tích riêng của Tác giả, không nhằm mục đích PR, làm lợi hay gây bất lợi cho bất cứ cá nhân/tổ chức nào và quan điểm, phân tích của Tác giả không đại diện cho quan điểm, ý kiến của FINTOP.

Các thông tin, số liệu, dữ liệu, thống kê,… được trình bày trên báo cáo, nội dung này, bao gồm toàn bộ thông tin và ý kiến đã thể hiện, được FINTOP Research lấy từ các nguồn thông tin chính thống, uy tín được cho là đáng tin cậy nhất (theo trích dẫn nguồn trên báo cáo), tuy nhiên FINTOP Research không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ hoàn toàn, tính cập nhật của toàn bộ thông tin, dữ liệu trong báo cáo, nội dung trên.

Người đọc, nhà đầu tư sử dụng báo cáo, nội dung, dữ liệu, thông tin này với mục đích tham khảo và chịu hoàn toàn trách nhiệm trước những hành động, quyết định và kết quả đầu tư của mình.

Trân trọng cảm ơn!